FXTM富拓:净亏损扩大近30倍,股价打4折的百度值得买入吗?

FXTM富拓 2021-11-24 17:25:33

——本文作者:卓强


(FXTM富拓特约分析师)


近日,占据国内搜索领域主导地位的百度公司(FXTM富拓MT4美股代码:BIDU;MT5港股代码:BAIDU-SP ADR)公布了其最新的财务报告。财报显示,虽然公司的营收优于市场预期,但公司的广告业务受全球公共卫生事件及政策相关影响增速下滑,且受到快手股价的暴跌引发的连锁反应,百度第三季度净亏损大幅扩大。在发布财报后,百度美股和港股连续下跌。在监管忧虑等因素的影响下,百度股价目前已经自2月份创造的历史高位大幅回调了58%。

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(▲BIDU  W1  来源:FXTM富拓MT4平台)


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(▲BIDU  D1  来源:FXTM富拓MT4平台)


· 亏损环比扩大


财报显示,百度第三季度营收 319 亿元人民币,同比增 13%,略超市场预期的 318.1 亿元。不过,由于长期投资业务快手,爱奇艺等股价的大幅下滑导致本季度公司在美国通用会计准则(GAAP)下净亏损165.59亿元,较二季度亏损5.83亿元亏损环比扩大了近30倍。第三季度经调整每 ADS 利润 14.66 元,同比下滑 28%,但优于预期的12.20元。


百度董事长兼首席执行官李彦宏表示,上季广告支出受到教育、房地产和家居、旅游和特许经营等行业的影响,这种情况还可能在四季度持续,而且猜测未来几个季度皆会如此。百度预计,假设百度核心收入按年增长5%至16%,第四季收入将介乎310亿至340亿元,按年增幅为2%至12%。


· 第二,三增长曲线强劲


按业务划分,公司核心业务收入247亿元,同比增15%。在线营销收入为195亿元,同比增6%,但较二季度的18%增速大幅放缓。非在线营销收入为52亿元,同比增长76%。其中,百度云营收同比增长73%,成为第三季度该公司表现最亮眼的业务,并被百度视为“第二增长曲线越发强劲”的证据。百度一直在为摆脱对搜索业务的依赖而努力, “云计算”业务就是该公司的第二增长曲线。


百度的第三增长曲线是该公司的自动驾驶业务。数据显示,百度Apollo三季度在L4级别累计测试里程超过了1600万公里,同比增长189%。今年推出的自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”已常态化商业运营,三季度提供乘车服务达到11.5万次,无人车出行订单量环比增加1倍。李彦宏宣布,百度已经成为“全球最大的自动驾驶出行服务提供商。”


· 机构观点


在百度财报公布后,华尔街投行普遍下调了该公司的目标价格,不过却没有下调该公司的评级。其中,美银证券下调百度目标价至250港元,维持买入评级。瑞信给予百度跑赢大市评级,但将百度的目标价格由282美元下调至255美元。大和维持百度的买入评级,但将百度的目标价由240港元降至238港元。


目前,市场预计百度今年的营收约为196亿美元,每股收益约8.6美元。分析师们普遍认为,尽管百度的盈利表现略较预期差,但收入仍符合市场预估。但宏观影响和持续投资新业务或令百度的毛利表现受压


· 布局元宇宙


最近一段时间,元宇宙横空出世异常火爆成为当下最热的概念,Facebook、微软等全球巨头纷纷入局,试图以此为切入点改变未来的社交方式,业内也展开了热烈研究和探讨。百度当然不甘人后也准备在元宇宙中大展拳脚。近日,百度在苹果应用商店内上线了一款名为“希壤”的全新社交App就是其入局元宇宙的举措。目前,“希壤”已经登陆百度VR的官网,以虚拟空间定制、全真人机互动、商业拓展平台三大功能供用户下载体验。


国外媒体认为,元宇宙的市场规模将在2024年达到8000亿美元,到2030年或将达到2.5万亿美元。百度积极入局元宇宙上线“希壤”APP显示出该公司对元宇宙市场的势在必得,这是百度在讲述的“最新故事”。


· 结语


虽然百度三季报差强人意,诸多华尔街投行也下调了百度的目标价格,但平均245港元的目标价和普遍的买入评级也表明分析师对百度股价下跌空间有限的共识。


此外,百度净亏损主要是由于快手,爱奇艺等股价的大幅下滑所拖累。百度目前的“三驾马车”,广告,云业务以及自动驾驶业务均有不错的表现,这表明百度的基本面仍然稳健。因此,股价已被打4折的百度值得投资者长期关注。


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